I. Überblick über das erste-Halbjahr: Der am stärksten-betroffene Kernmarkt
Laut öffentlich zugänglichen Daten der Allgemeinen Zollverwaltung Chinas beliefen sich die Stahlexporte Chinas in die sechs Länder des Golf-Kooperationsrates (GCC) auf insgesamt4,542 Millionen Tonnenim ersten Halbjahr 2026 etwa rückläufig997.000 Tonnen(ein Rückgang von18%) aus5,539 Millionen Tonnenim gleichen Zeitraum des Vorjahres-und ist damit die wichtigste Region mit den schlechtesten-Ergebnissen für chinesische Stahlexporte.
Hinter dieser Schlagzeile verbergen sich die direkten Auswirkungen der Schifffahrtskrisen in der Straße von Hormus und im Roten Meer auf die globale Handelslandschaft. Der Nahe Osten-insbesondere die GCC-Länder-ist seit langem einer der wichtigsten Exportmärkte Chinas für Stahlprodukte und macht etwa11.7%–23%der gesamten Stahlexporte Chinas, je nach Zeitraum und Datenquelle.
II. Länder-Aufschlüsselung nach Ebenen: Divergenz, die sich hinter dem Aggregat verbirgt
Der Rückgang um 18 % verbirgt dramatische Unterschiede zwischen den einzelnen Ländern. Länder--Daten sind der Schlüssel zum Verständnis der wahren Natur dieses Schocks:
| Land | H1 2025 (10,000 t) | H1 2026 (10,000 t) | Veränderung gegenüber dem Vorjahr | Volumenänderung (10.000 t) |
|---|---|---|---|---|
| Vereinigte Arabische Emirate | 232.1 | 140.4 | −39.5% | −91.6 |
| Saudi-Arabien | 262.7 | 258.0 | −1.8% | −4.7 |
| Oman | 29.6 | 45.4 | +53.3% | +15.8 |
| Kuwait | 15.2 | 5.1 | −66.4% | −10.1 |
| Katar | 13.2 | 4.7 | −64.7% | −8.5 |
| Gesamt | 552.8 | 453.6 | −18.0% | −99.2 |
Zwei Signale in dieser Tabelle sind aufschlussreicher als der Rückgang selbst:
Signal 1: Die VAE sind die größte Einzelursache für den Rückgang-und der Rückgang geht weiter
Allein auf die Vereinigten Arabischen Emirate entfallen über 90 % des gesamten Volumenrückgangs, und der Abwärtstrend hatte sich bis Juli nicht stabilisiert. Die monatlichen Zollstatistiken zeigen, dass Chinas Stahlexporte in die GCC-Länder im Juli nur 701.000 Tonnen betrugen, was einem weiteren Rückgang von 16,6 % gegenüber dem Vormonat entspricht.
Die Zuschreibung ist hier von entscheidender Bedeutung: Der Hauptgrund sind nicht handelspolitische Abhilfemaßnahmen, sondern die Spannungen am Roten Meer und in Hormus, die die Reedereien zu Umleitungen zwangen und die Risikoprämien erhöhten, wodurch sich die Kosten und Transitzeiten zu wichtigen Häfen wie Jebel Ali und Khalifa erhöhten. Branchendaten deuten darauf hin, dass die Kriegsrisikoprämien um 200 % gestiegen sind, die Containerfracht um 3.000 US-Dollar pro Container gestiegen ist und die Reisen sich um 14 bis 20 Tage verlängert haben, was zu einem direkten Druck auf die Exportmargen geführt hat.
Signal 2: Saudi-Arabien ist im Wesentlichen flach, während Oman um mehr als 50 % zulegt
Dies ist vielleicht der kontraintuitivste Befund. Warum gibt es so große Unterschiede zwischen benachbarten Golfstaaten? Denn die Veränderung in den letzten sechs Monaten besteht nicht darin, dass „der Golf aufgehört hat zu kaufen“, sondern vielmehr darin, dass „Waren über andere Kanäle umgeleitet werden“.
Diese Umleitungslogik wird durch mehrere Datenpunkte bestätigt:
Oman als alternatives Einfallstor: Da Direktlieferungen zu Häfen der Vereinigten Arabischen Emirate (Jebel Ali, Khalifa) mit erhöhten Risiken, Kosten und Verzögerungen konfrontiert sind, wurde ein Teil der Stahlladungen in omanische Häfen wie Sohar und Salalah verlagert, die außerhalb der am stärksten belasteten Risikozonen liegen. Omans+53.3%Wachstum ist im Wesentlichen ein „Verkehrssubstitutionseffekt“ und keine echte Ausweitung der Endnachfrage.
Die Widerstandsfähigkeit Saudi-Arabiens: Obwohl Saudi-Arabien der größte Einzelmarkt ist (262,7 Millionen Tonnen), verzeichnete es nur einen1.8%Abfall. Dies spiegelt zwei Faktoren wider: (1) Saudi-Arabiens eigene inländische Stahlkapazitätserweiterung, die die Importabhängigkeit von bestimmten Produktkategorien verringert; und (2) die direkten Schifffahrtsrouten Saudi-Arabiens mit China sind vom Engpass Hormuz vergleichsweise weniger betroffen, da einige Ladungen saudische Häfen direkt anlaufen können.
Kuwait und Katar als Kollateralschäden: Diese beiden kleineren Märkte sind stark vom Umschlag über Häfen der VAE abhängig. Sobald die Effizienz von Jebel Ali sinkt, wird ihre effektive Lieferkette unterbrochen, was zu …−66.4%Und−64.7%Rückgänge bzw. -die stärksten Rückgänge in der Region.
III. Wirkungswege: Drei Übertragungsmechanismen
1. Engpass in der Logistik und Anstieg der Frachtkosten
Die Straße von Hormus ist eine wichtige Verkehrsader der globalen Schifffahrt. Als die Feindseligkeiten eskalierten, stieg das Risiko des Schiffstransits stark an, Versicherungsanbieter zogen den Versicherungsschutz zurück und viele Reeder weigerten sich, Häfen am Persischen Golf anzulaufen. Rückmeldungen aus der Industrie deuten darauf hin, dass einige chinesische Stahlwerke neue Auftragsangebote für den Nahen Osten ausgesetzt haben, da sie nicht in der Lage waren, Versanddienste zu sichern oder klare Frachtanweisungen zu erhalten [1]. Einige Schätzungen deuten darauf hin, dass Chinas monatliche Stahlexporte in den Nahen Osten um 1,1624 Millionen Tonnen beeinträchtigt werden könnten, wenn die Meerenge einen Monat lang blockiert bleibt, was 11,72 % der gesamten Stahlexporte entspricht.
2. Kostendurchleitung- und Margenkomprimierung
Selbst Ladungen, die versendet werden, stehen unter strukturellem Kostendruck:
Kriegsrisikoprämien um 200 % gestiegen
Containerfracht steigt um 3.000 USD/Box
Die Reisen dauerten 14 bis 20 Tage
Die Ölpreise treiben weltweit die Kosten für Bunkertreibstoff in die Höhe und heben die Kostenuntergrenze sowohl für seetransportiertes Eisenerz als auch für Kokskohle an
Diese Kosten führen zu einem direkten Druck auf die preisliche Wettbewerbsfähigkeit von chinesischem Stahl auf den Märkten des Nahen Ostens, da Käufer aus dem Nahen Osten Berichten zufolge ihre Anfragen unterbrechen und neue Auftragsströme einfrieren.
3. Nachfrage-Nebenunsicherheit
Bei Infrastrukturprojekten im Nahen Osten besteht die Gefahr einer Aussetzung oder Verzögerung. Beispielsweise könnten das neue Stadtprojekt NEOM in Saudi-Arabien und andere große Bauinitiativen aufgrund von Risikoprämien und Kapitalbeschränkungen verschoben werden. Die Volatilität des Ölpreises könnte die Investitionskapazität in durch Petrodollar- finanzierten Volkswirtschaften weiter schwächen und die Stahlnachfrage an der Quelle dämpfen.
IV. Angebot-Seitenreaktion: Inlandsmarktdruck und strukturelle Substitution
Der Exportschock verschwindet nicht-er lenkt auf den chinesischen Inlandsmarkt um:
Die „Involution“ im Inland nimmt zu
Der ursprünglich für den Nahen Osten- bestimmte Stahl wird auf den heimischen Markt zurückgedrängt. Während sich der scheinbare Verbrauch von Bewehrungsstäben etwas erholt hat, bleiben die absoluten Werte gedämpft, und der Abbau der Lagerbestände verlief nur langsam. Die Unterbrechung der Exportkanäle wird den inländischen Wettbewerb verschärfen, insbesondere bei warmgewalzten Coils und beschichteten Blechen-, den beiden Produktkategorien, die am stärksten in den Nahen Osten exportiert werden.
V. Ausblick: Kurzfristige Untergrenze, langfristiger Druck
Der chinesische inländische Stahlmarkt tritt in eine Phase der „hohe Kosten, schwache Nachfrage" . Einerseits begrenzen steigende Rohstoffkosten (Rohöl, Fracht) den Abwärtstrend der Stahlpreise und sorgen für eine klare Kostenunterstützung. Andererseits werden der Verlust von Exportaufträgen und hohe inländische Lagerbestände eine Erholung der Stahlpreise begrenzen.
Drei Schlüsselvariablen, die es zu beachten gilt
Dauer der Hormus-Störung: Wenn sich das aktuelle Umleitungsmuster (Rückgang in den VAE, Anstieg im Oman) innerhalb von 1–3 Monaten normalisiert, könnte es sich teilweise umkehren. Bei einer Verlängerung über drei Monate hinaus gehen Marktanteile dauerhaft an die Türkei und Indien verloren.
Ob das Umleitungsmodell strukturell wird: Der Jebel Ali-Hafen der Vereinigten Arabischen Emirate war der Umschlagplatz für den gesamten Golf. Wenn Sohar und Salalah dauerhaft Kapazitäten absorbieren, könnte sich der Schwerpunkt der Golfstahlverteilung nach Norden nach Oman verlagern-ein struktureller Wandel mit langfristigen-Auswirkungen.
Tempo der Erholung der Inlandsnachfrage: Der Export-zu-Substitutionseffekt wird nur beherrschbar sein, wenn die inländische Bautätigkeit ausreichend beschleunigt wird, um die umgeleiteten Volumina zu absorbieren. Andernfalls wird sich der „Involutionsdruck“ verstärken.
Strategische Empfehlungen
Optimieren Sie die Auftragsverwaltung: Schließen Sie langfristige Versandverträge ab und übernehmen Sie FOB-Bedingungen, um das Transportrisiko abzusichern
Finanzielle Absicherung: Nutzen Sie Absicherungsinstrumente, um Wechselkurse und Frachtraten zu sichern, und schließen Sie eine Exportkreditversicherung ab
Diversifizieren Sie die Importkanäle: Beschleunigen Sie den Ausbau der Mainstream-Eisenerzquellen aus Brasilien und Australien und verringern Sie die Abhängigkeit von nicht-Mainstream-Quellen im Nahen Osten
Upgrade des Produktmixes: Konzentrieren Sie sich auf hochwertige {{0}Mehrwertprodukte wie Pipeline-Stahl, um Premium-Chancen zu nutzen, während die Exporte von billigen Knüppeln aufgrund des Kostendrucks bei der Einhaltung von Vorschriften schrumpfen könnten
Abschluss
Die Krise in der Straße von Hormus hat nicht nur Chinas Stahlexporte in den Nahen Osten reduziert-sie hat auch die Geografie der Handelsströme innerhalb des Golfs neu strukturiert. Die Vereinigten Arabischen Emirate tragen als unter Druck stehender Umschlagplatz die Hauptlast, Saudi-Arabien beweist seine Widerstandsfähigkeit durch alternative Routenführung und Oman geht als unerwarteter Gewinner der geografischen Arbitrage hervor. Für Chinas Stahlindustrie ist diese Krise gleichzeitig ein kurzfristiger Logistikschock und ein langfristiger Katalysator für eine grüne Transformation und Marktdiversifizierung. Die Unternehmen, die gestärkt daraus hervorgehen werden, sind diejenigen, die gleichzeitig das Versandrisiko verwalten, die Kosten für die Einhaltung von CO2-Emissionen tragen und auf Produktportfolios mit höherer Wertschöpfung umstellen können.
